|
Kuplu_Kuplu
|
Дата: Среда, 05.08.2020, 14:13 | Сообщение # 1
|
 |
Стоимость акции зависит от множества факторов, их может быть сотни - текущее положение дел на предприятии, перспективы развития, востребованность отрасли, ее значение для страны, пул новых заказов или контрактов, цикличность производства, выплата дивидендов, стоимость активов, политическая обстановка, экономическая обстановка, эпидемиологическая обстановка - да все, что угодно, но, возможно, главное - это спрос и предложение. Если на Ваши акции стабильный высокий спрос, то цена будет расти (может, не сильно и не быстро). Как правило, спрос рождается как раз по причине благоприятных факторов, описанных выше. И наоборот. Давайте возьмем три компании - Татнефть (торгуется на бирже, высоколиквидна - всегда можно продать по рыночной цене и получить за нее деньги), Удмуртнефть (не торгуется на бирже, неликвидна, тяжело продать по справедливой цене) и Мегионнефтегаз (торгуется на бирже, низколиквидна, продажа-покупка маленького пакета может изменить цену на +-20%). По Татнефти в интернете информации очень много, но мы коснемся ее цены, из-за введения отличной дивидендной политики (ежегодное наращивание дивидендов в абсолютном выражении) цена на акцию пошла в гору и обогнала стоимость своих чистых активов в 2 раза. Логично, когда компания готова платить 85 рублей дивидендов - то цена за акцию штурмует 850 рублей, а то и 1000 рублей, учитываю высокую ликвидность и наличие в индексах (большой приток денег - спрос). И никого ничего не смущает, 10% доходность в год + рост стоимости акции - отлично. Да и перспективы хорошие. Получается не так уж и важно, что цена всего и вся в Татнефти на 250 рублей (при одинаковой стоимости АП и АО). Хорошо, давайте посмотрим на Удмуртнефть - владеет Роснефть и китайская Sinopec. Акции не торгуются, 97,197% владеет СП, остальное в свободном доступе. По стоимости чистых активов компания стоит около 10 тысяч рублей за акцию, но здесь есть большое НО. Компания платит отличные дивиденды - по 4-8 тысяч рублей в год. Естественно, никто по 10 тысяч рублей за акцию не продаст. Цена на акции всегда плавает и зависит от момента (когда следующие дивиденды и какие) - от 20 до 40 тысяч. Кто-то просит и 50 тысяч, но кто-то готов продать и за 20, когда за 2019 год дивиденды сильно упали и составили "всего" 4,5 тысячи, против 8 тысяч годом ранее (когда и просили 50 тысяч - многие ориентируются на зеркало заднего вида). Многое зависит от цены на нефть. Обе эти компании оторвались от стоимости своих активов и стоят исходя из дохода, который могут принести. Достаточно высокая рентабельность капитала. И третий пример - Славнефть-Мегионнефтегаз - ей владеет Славнефть, которая принадлежит Газпром Нефти и Роснефти. Дивиденды компания платила последний раз в 2013 году - 126 рублей. Больше своих акционеров она не баловала. При стоимости чистых активов на 1000 рублей на акцию, АО и АП торгуются в районе 350 рублей, иногда делая погружение на 250 рублей или всплеск на 450 рублей - тут не угадаешь. Получаем - отсутствие дивидендов и низкая рентабельность - акции не привлекают инвесторов. Цена акций падает (если смотреть историю - сильно, с 1700 рублей в 2008 году). Компания даже не парится, чтобы платить положенный по уставу 1% ЧП на АП. Хотя за 2019 год - это меньше 1 рубля на акцию. Интересный факт - в 2008 году выручка 104млрд - ЧП 9,3млрд (размер чистых активов 70млрд) - в 2019 году выручка 185млрд - чистая прибыль 2,5млрд(!) (СЧА - 135млрд). Как-то не очень все для акционеров.
Получаем - те компании, которые выглядят достаточно хорошо (есть четкая див. политика, руководство нацелено на вывод денег именно в виде дивидендов (а не вывод прибыли серыми схемами - кредиты, благотворительность и прочее), высокая рентабельность капитала и хорошие перспективы), растут в цене и могут стоить дороже, а иногда кратно дороже стоимости своих чистых активов, ведь они генерируют прибыль для своих акционеров. Другая сторона - когда владение акциями ничего не дает собственникам и из года в года акция теряет в цене (увы, ее просто продают энтузиастам, а потом энтузиасты перепродают дешевле, если энтузиазм кончился - и так распределяются убытки). В этом случае акция может стоить 30%, а то и 5% своих чистых активов (если акции неликвидны, а будущее компании неопределенно). Все просто - на них не будет спроса, а за 5% может кто-то и готов рисковать, замораживая свой капитал.
|
| |
|
|
